從本質上講，家電行業長期以來是以生產制造和渠道營銷所驅動的產業。產品是結果，制造是過程，而渠道是過程和結果的媒介。

　　家電賽道的中長期配置基礎源于確定性的強增量空間。對于家電行業的中長期配置機會研究，首先需要對賽道做定位，賽道空間決定了行業規模的大小;其次關注競爭格局和護城河壁壘，決定了公司能夠達到的規模和發展潛力;最后落地到公司內部的商業模式、戰略打法，判斷公司的盈利能力。基于這一思路，投資增量可歸為三點：賽道滲透率提升、競爭格局優化、盈利空間提升，尤其在當下市場波動較大的背景下，堅持三大增量是跨越波動周期的重要依托。

　　我國許多家電廠商都是以OEM(Original Equipment Manufacturer)業務起家，早期依賴***廠家的訂單、設計和技術，后來隨著國內研發技術水平的不斷提升，許多廠商開始向ODM業務發展。經過多年業務積累，國內家電廠商從上游零部件到下游整機制造都擁有豐富的技術經驗和完整的制造能力。從技術角度來看，我國家電全產業鏈技術儲備完善，通過自研或收購的方式，基本完成核心技術的攻克，例如中央空調壓縮機技術、離心式壓縮機、冷水機組等。因此，目前國內家電制造已形成完整自主的產業鏈。

　　全球家電市場規模已達6214億美元，2012年以來穩健增長。總體來看，根據Statista統計，2020年全球家電零售額規模已達6214億美元，其中大家電3884億美元，小家電2330億美元。增速方面，2012-2020年全球家電零售額復合增速達3.8%，其中大家電3.5%、小家電4.2%。

　　根據工信部數據，2020 年我國白色家電(洗衣機+電冰箱+空調)產量達到3.81 億臺，其中洗衣機、冰箱及空調產量分別為8,041.9 萬臺、9,014.7 萬臺和21,064.6 萬臺，合計產量同比增長2.47%，合計產量穩步增長。2021年1-6月，我國白色家電產量達到2.11億臺，合計產量同比增長20.78%，增長較為迅速。

　　家電以舊換新政策則是面向所有城鄉居民，按照家電售價的10%進行補貼，且同樣由中央和地方財政共同承擔。節能惠民政策與家電下鄉和以舊換新同步進行，旨在推廣高能效標準的節能家電，實現節能減排。從結果上來看，2007年至2013年對家用電器采用的財政補貼政策對家電消費具有直接的刺激和帶動作用。在家電下鄉活動中，截至2012年12月，全國累計家電鄉產品2.98億臺，實現銷售額7204億元，財政補貼總額約為886億元;全國家電以舊換新共銷售冰箱、彩電、洗衣機、空調、電腦5大類新家電9248萬臺，拉動直接消費3420億元，補貼總額約為301億元。在這一輪促進家電消費的政策后，盡管中央層多次發文鼓勵推動家電消費或農村家電下鄉，但并沒有更多的財政補貼政策推出。因此，在缺乏中央財政補貼的情況下，地方**推出的區域性補貼政策寥寥，并沒有對家用電器消費產生明顯刺激作用。

　　政策助推家電換代。近年來，國家陸續出臺對家電行業的相關支持政策，促進家電市場可持續發展，推動行業消費增長，揚鞭內需之馬。十九屆五中全會提出了“十四五”時期經濟社會發展指導思想和必須遵循的原則，其中明確“加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局”。